Om de opgebouwde en ingegane pensioenen waardevast te kunnen houden belegt Bpf AVH de pensioenpremies.
De beleggingsportefeuille van Bpf AVH is momenteel als volgt samengesteld:
- 72,5% vastrentende waarden, zoals obligaties;
- 12,5% zakelijke waarden, zoals aandelen;
- 7,5% (indirect) vastgoed;
- 5% specialties, zoals private equity en commodities (grondstoffen);
- 2,5% cash
Bpf AVH heeft in de afgelopen jaren de volgende rendementen behaald:
| 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Totale portefuille *) | 6,52% | 4,59% | 9,03% | 1,33% | 2.81% |
| Vastrentende waarden | 3,18% | 4,38% | 7,83% | 1,72% | 0.11% |
| Zakelijke waarden | 20,58% | 33,37% | -43,52% | 0,97% | 13.45% |
| Vastgoed | 5,18% | -2,01% | 1,77% | 11,59% | 10.23% |
| Commodities | 9,25% | -15,54% | -12,05% | -27,49% | -8.45% |
| Hedge funds | nvt | 1,08%**) | -10,64% | 3,88% | 7.36% |
*) In deze rendementen zijn eventueel ook de rendementen uit het afdekken van valuta- en renterisico verwerkt
**)Met ingang van augustus 2009 investeert Bpf AVH niet meer in hedge funds. Het rendement over 2009 is over de periode januari tot en met juli 2009.
Jaarlijks wordt berekend hoe Bpf AVH gepresteerd heeft ten opzichte van een vooraf vastgestelde benchmark door de zogenaamde Z-score te berekenen. Vervolgens wordt de performance berekend op basis van de Z-scores over een periode van 5 jaar (de zogenaamde performancetoets). Tot 2007 kon een werkgever om vrijstelling verzoeken bij een performance van -1,28% of minder. Vanaf 2007 is vrijstelling mogelijk bij een performance van 0% of minder.
| Jaar |
Z-score | Perfomancetoets |
|---|---|---|
| 2006 | 1,14% |
0,90% |
| 2007 |
-0,91% | 1,86% |
| 2008 | -1,01% | 1,11% |
| 2009 | -2,15% | 0,25% |
| 2010 | 0,55% | 0,42% |
De performancetoets (5 jaars gemiddelde z-score) dient bij een verplichtgesteld bedrijfstakpensioenfonds hoger uit te komen dan -1,28. Omdat het communicatietechnisch duidelijker is dat de uitkomst van de performancetoets nul of hoger moet zijn, is in 2007 besloten om bij de uitkomst van de performancetoets 1,28 op te tellen. Voor de vergelijkbaarheid hebben wij in bovenstaand overzicht de performancetoets op de nieuwe wijze (performancetoets + 1,28) voor de “oude” jaren weergegeven.
Bpf AVH heeft de afgelopen jaren dus beter gepresteerd dan de benchmark. Vrijstelling op grond van onvoldoende beleggingsrendement is dan ook niet mogelijk