Wat is een dekkingsgraad?
De dekkingsgraad geeft aan hoe financieel gezond het pensioenfonds is. Het is een belangrijke graadmeter van onze financiële situatie. De dekkingsgraad laat de verhouding zien tussen het vermogen van Bpf AVH aan de ene kant en de waarde van alle pensioenen die we moeten betalen aan de andere kant. Bij een dekkingsgraad van 100% heeft Bpf AVH precies voldoende geld in kas om de opgebouwde pensioenen naar verwachting te kunnen betalen. We hebben dan nog geen geld om de pensioenen te kunnen indexeren.
Ontwikkeling beleidsdekkingsgraad
In onderstaande grafiek ziet u hoe de (voorlopige) dekkingsgraden zich de afgelopen maanden hebben ontwikkeld. Onder deze grafiek krijgt u meer uitleg over wat deze verschillende dekkingsgraden betekenen.
Deze grafiek is voor een deel gebaseerd op voorlopige cijfers. De definitieve dekkingsgraden van het pensioenfonds worden één keer per jaar, namelijk per 31 december, vastgesteld.
Een overzicht van de afgelopen 5 jaar
| 31-12-2019 | 31-12-2018 | 31-12-2017 | 31-12-2016 | 31-12-2015 | |
| Actuele dekkingsgraad | 93,7% | 92,7% | 97,1% | 92,7% | 92,3% |
| Beleidsdekkingsgraad | 92,8% | 95,8% | 95,8% | 89,4% | 95,0% |
| Vereiste dekkingsgraad | 115,3% | 115,8% | 115,9% | 115,4% | 115,0% |
Verschillende soorten dekkingsgraden
Pensioenfondsen kennen verschillende soorten dekkingsgraden. We communiceren veelal over de beleidsdekkingsgraad. Beleidsbeslissingen van het bestuur worden genomen op basis van de beleidsdekkingsgraad. Welke dekkingsgraden kennen we?
De actuele dekkingsgraad
De (maandelijkse) actuele dekkingsgraad is de dekkingsgraad aan het einde van een iedere maand. De actuele dekkingsgraad wordt berekend op basis van de rekenrente. Iedere maand verandert dus de dekkingsgraad omdat de rekenrente ook iedere maand verandert. Daar kunnen tussen maanden grote verschillen ontstaan. Als de (reken)rente hoog is, haalt Bpf AVH een hoog rendement en is ook de dekkingsgraad hoog. Een hoge dekkingsgraad (hoger dan 100) betekent dat Bpf AVH op dat moment in staat is om alle pensioenen in de toekomst te betalen. Als de (reken)rente laag is dan haalt Bpf AVH weinig rendement en is de dekkingsgraad laag. Bij een lage dekkingsgraad (lager dan 100) dan heeft Bpf AVH op dat moment te weinig geld om de pensioenen in de toekomst te betalen.
De werkelijke dekkingsgraad
De (maandelijkse) werkelijke dekkingsgraad is de dekkingsgraad aan het einde van een iedere maand. De werkelijke dekkingsgraad wordt berekend op basis van de werkelijke rente. Deze is dus ook een momentopname en daarom kan de werkelijke dekkingsgraad ook behoorlijk schommelen. Deze schommelingen komen onder andere door ontwikkelingen op de financiële markten en de rente. Bij een dalende rente moet het pensioenfonds meer geld in kas hebben om in de toekomst alle pensioenen te kunnen betalen. Hierdoor daalt de werkelijke dekkingsgraad. Stijgen de opbrengsten uit beleggingen? Dan neemt de hoeveelheid geld in kas toe en stijgt de werkelijke dekkingsgraad.
De beleidsdekkingsgraad
De beleidsdekkingsgraad is de gemiddelde dekkingsgraad over de laatste 12 maanden. Hierdoor worden schommelingen in de maanddekkingsgraden opgevangen. Voor het pensioenfonds is de beleidsdekkingsgraad leidend voor het beleid. Ook wordt op basis van de beleidsdekkingsgraad bepaald of de buffers van (zie de vereiste dekkingsgraad) het pensioenfonds voldoende zijn.
De vereiste dekkingsgraad
De vereiste dekkingsgraad geeft aan hoeveel geld Bpf AVH conform de Pensioenwet minimaal in kas moet hebben (100% plus een buffer) om nu en in de toekomst zijn pensioenverplichtingen na te kunnen komen. De vereiste dekkingsgraad verschilt per pensioenfonds en hangt af van de financiële risico's van een pensioenfonds. Hoe meer financiële risico's een pensioenfonds neemt, hoe hoger de vereiste dekkingsgraad moet zijn. De inrichting van de beleggingsportefeuille heeft hier grote invloed op. Hoe meer er bijvoorbeeld in aandelen (een risicovolle beleggingscategorie) wordt belegd, hoe hoger de vereiste dekkingsgraad en de buffer moeten zijn. Als de beleidsdekkingsgraad onder de vereiste dekkingsgraad komt, moet een pensioenfonds een herstelplan indienen bij toezichthouder De Nederlandsche Bank (DNB). Hierin moet worden aangegeven hoe het pensioenfonds binnen 10 jaar herstelt naar de vereiste dekkingsgraad.
De minimaal vereiste dekkingsgraad
De minimaal vereiste dekkingsgraad geeft aan hoe groot de minimaal benodigde buffer moet zijn. Als de beleidsdekkingsgraad gedurende 5 jaar onder de minimaal vereiste dekkingsgraad blijft, moet het pensioenfonds de opbouwde pensioenaanspraken verlagen (korten). Na het korten moet de beleidsdekkingsgraad gelijk zijn aan de minimaal vereiste dekkingsgraad. Bpf AVH heeft eind 2019 een minimaal vereiste dekkingsgraad van 104,3%. De beleidsdekkingsgraad van Bpf AVH ligt sinds eind 2015 onder de minimaal vereiste dekkingsgraad. Als dat eind 2020 nog steeds zo is, dan zal Bpf AVH de opgebouwde pensioenen moeten verlagen.
Kans op verlagen van pensioenen
Begin 2021 weten we de beleidsdekkingsgraad van 31 december 2020. Als die te laag is, moeten we alle pensioenen in 2021 verlagen. De kans daarop is behoorlijk groot. Alle (gewezen) deelnemers en pensioengerechtigden moeten er dus rekening mee houden dat hun opgebouwde pensioenen per eind 2020 kan worden verlaagd.
Wanneer is ons pensioenfonds financieel gezond?
Bpf AVH is volgens de spelregels pas financieel gezond bij een dekkingsgraad van tenminste 115,3% (stand eind 2018). Vanaf een beleidsdekkingsgraad van 110% mag Bpf AVH de pensioenen (gedeeltelijk) verhogen (indexeren). Als er boven die beleidsdekkingsgraad van 110% vermogen beschikbaar is. Voor de hoogte van deze indexatie gelden er wettelijke regels. Een verhoging mag volgens de wet alleen worden toegekend als het beschikbare vermogen naar verwachting voldoende is om die verhoging ook in de toekomst te kunnen toekennen. Dit heet “toekomstbestendig indexeren”.
Wat is de rekenrente?
De rekenrente wordt maandelijks vastgesteld door de DNB en wordt ook wel de wettelijke rente genoemd. De rekenrente is nodig om uit te rekenen hoeveel geld Bpf AVH in kas moet hebben om alle pensioenen uit te keren. Nu en in de toekomst. Hoe lager de rekenrente, hoe meer geld Bpf AVH nu in kas moet hebben. De rekenrente is geen echt rentepercentage maar een berekend rentepercentage door DNB. Niemand weet hoe hoog het rendement de komende jaren zal zijn. Wat wel bekend is, is dat er pensioen betaald moet worden. Het rendement is nodig om dat pensioen te kunnen betalen. De rekenrente is eigenlijk de schatting van de rente die nodig is om in de toekomst de pensioenen te kunnen betalen.
Wat is de marktrente?
De marktrente is de werkelijke rente in de markt. De werkelijke marktrente is (vaak) lager dan de wettelijke rekenrente. Dit houdt in dat doordat Bpf AVH met de rekenrente moet werken, Bpf AVH meer geld in kas moet hebben dan wanneer er gerekend zou worden met de werkelijke rente.
